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一万美元赠品的诱惑
日期:2021-05-30  来源:特别关注 2021.5 总257期  作者:香帅 

在20世纪90年代,美国汽车市场处于高度饱和状态。某汽车公司推出了一款价值1万美元的车,但无论经销商们使出什么招数,甚至不惜降价15%来促销,销售还是疲软。

一筹莫展之际,一位聪明的经销商想出了一个“免费送车”的主意:买一辆车,送一张面值1万美元的30年期美国国债。

买1万美元送1万美元,这个诱惑实在太大,很多原本没有购车计划的人都争先恐后地往这家车行跑,担心稍一迟疑,这个天上掉的馅饼就砸不到自己,车辆销售一时疯涨,这个经销商车行一战成名。

但这真的是“馅饼”吗?

聪明人应该已经注意到:这个赠品不是1万美元现金,而是“30年后到期面值1万美元的美国国债”,消费者拿到的“1万美元”是30年后的1万美元。

按照20世纪90年代中期平均8%的美国国债利率算,30年后面值1万美元的债券折合到当时,相当于994美元。也就是说,经销商送出的是仅994美元的赠品,让利幅度为9.94%,远不如15%的打折力度。

在一定的利率水平下,面值1万美元的30年期国债,只相当于当下的994美元。这意味着30年的时间折掉了9000多美元。在这里,时间被量化成了具体的金钱。这就是金融最基础,也是最重要的一个概念,叫“货币的时间价值”(timevalueofmoney)。翻译成大白话,就是我们从小听到大的朴素真理——“时间就是金钱”。

在金融世界里,“时间就是金钱”是客观存在的真理。货币的时间价值是可以度量、计算以及用来支付的。这不是抽象的概念,而是会深刻改变我们每个人生活轨迹的事实。

假设能坐上时光机器,让时间从2017年12月倒回到2007年12月,这时你22岁大学毕业,家里给了你10万元。你是选择吃光、用光、身体健康,还是选择做些金融安排?比如:

存银行。如果2007年存10万元,10年后可以拿到14.8万元。(用5年期定期存款利率,2007年到2012年平均利率4.87%,2012年到2015年平均利率3.48%,2015年到2017年平均利率2.75%,按复利计算。)

买股票。如果你买的是中石油的股票,10万元在10年后就变成了3.3万元;

如果你当时很有眼光,10万元全买了腾讯股票,10年后这笔钱就变成了330万元。两种选择,10年后的价值差了100倍。

买房子。按照30%的首付比例,10万元够买一个价值30多万元的房子。20XX年北京海淀五道口某著名小区的房价是每平方米1万元出头,10万元意味着你可以拥有一个位于“宇宙中心”—五道口的30平方米的小单间。10年后,这笔投资值330万元,而且还在持续上涨中。

一笔数额不大的资金(10万元),因为使用不同的金融工具,在相同的时间维度(10年),产生了差距上百倍的时间价值。更重要的是,这种“时间的价值”不仅体现在这些数字上,更会影响一个人的人生轨迹。

我们仍然把时间从2017年倒回到2007年,刚大学毕业的你,还面临着其他的人生决策—在找工作的时候,是使尽浑身解数挤进一家像诺基亚这样的世界500强公司,还是被一家成立不久、求贤若渴的创业公司,比如58同城,用薪水加股票期权的方法招到麾下?

在这10年中,你聪明、努力、上进,在诺基亚已经干到了中层;

但10年后,诺基亚大势已去,开始裁员,你必须重新进入人才市场寻觅下家。而在另一个选择中,同样上进的你,在58同城已经成为业务骨干,“1个亿的小目标”也已经实现了——因为58同城已经在美国上市成功,你的期权变成了财富。

10年前的决策,10年之后深刻地影响了你的处境、生活和未来。

这些不同决策和路径的背后,其实都是同一个逻辑:金融工具对我们拥有的相同时间(未来10年)进行了深度的加工,形成了完全不同的时间价值。

再想想古话里说的“一寸光阴一寸金”,你就会感到人类认知的底层逻辑真的是历久弥新。古人已经模糊意识到时间是有价值的,但直到近现代,这种认知才被拓展成了体系化的金融学和金融行业。

“时间”是一种原料,金融工具则是对这种原料进行加工,做成不同的产品。用学术语言表达,金融就是为时间定价,我们购买金融产品、做金融决策,本质上就是购买时间不同的未来价值。

这种选择带来的时间价值差异是普遍适用的。金融市场越发达的地方,差异就越明显。假如1986年一个美国人买了1万美元的政府债券,另一个美国人买了1万美元的微软股票。30年后这两个人的生活会大相径庭:买债券的1万美元变成了8万美元,而买微软股票的1万美元变成了1086万美元。

这种魔法故事在不同的国家、领域反复上演:一样的原始资金,经历一样的时间,因为选择了不同的金融产品和金融工具,未来财富的格局被完全改写。

就像耶鲁大学的戈兹曼教授所说:金融技术就像人类建造的时光机器,它没有移动我们的身体,但在时间轴线上移动了我们的金钱,也改变了我们的处境。

 

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